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光大银行又交出份“双降”收获单。

3月30日发布的年度论说高慢，2025年，营收同比增长-6.72，归母净利润同比增长-6.88。营收照旧是流畅四年下降；归母净利润则是没能延续2024年的，再次参加下行通说念。

2018年至2019年，营收和净利润出现了上市以来的二次爆发式增长，能源主要来自信用卡业务发力、非标投资激增以及涉房贷款限度飞快彭胀。

可是，信用卡业务和涉房贷款风险的披露以及非标投资监管趋严，断了光大银行的限度彭胀之路。从2020年起，其业务限度便参加了减轻期。

五年以前了，光大银行还在刮骨排毒。

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营收四连降

年度论说高慢，2025年，光大银行达成营收1263.11亿元，同比增长-6.72；达成归母净利润388.26亿元，同比增长-6.88。

光大银行的营收从2022年运行下滑，4年间照旧下降约17.31；归母净利润2024年曾小幅2.22，可是终没能形成趋势，4年间仍下降10.55。

慎重社分析师扎眼到，光大银行营收下降，主要应归因于净利差大幅收窄和贷款限度彭胀速率放缓。而净利差大幅收窄又跟抓续压降收益但风险的信用卡业务和非标投资联系，贷款限度彭胀增速放缓则跟涉房贷款限度减轻联系。

凭证年度论说提供的数据，2025年光大银行利息净收入为921.01 亿元，比上年下降45.65亿元，同比下降4.72。而利息净收入中，因为限度彭胀而产生的净收入约为48.71亿元，因为净利差收窄带来的损误期为94.36亿元。

限度彭胀产生的收益远远抵不上净利差收窄带来的亏本。

越过细分不错发现，因为净利差收窄而蒙受亏本大的是贷款利息收入和投资利息收入。

凭证年度论说提供的数据，2025年，光大银行贷款和垫款利息收入因为净利差收窄而下降250.84亿元，比上年多下降40.89亿元，降幅达23.21；投资利息收入下降64.09亿元，比上年多下降31.85亿元，降幅达98.79。

贷款和垫款净利差收窄主要跟收益的信用卡业务大限度减轻平直联系。

年度论说提供的数据高慢，2025年，光大银行信用卡往返金额为14834.75亿元，比2024年下降1965.91亿元，同比下降11.70；达成业务收入269.03 亿元，比2024年下降62.53亿元，同比下降18.86。

信用卡贷款是买卖银行的“现款奶牛”本溪无粘预应力钢绞线，利率是般买卖贷款利率的3至5倍。信用卡业务减轻会平直拉低贷款和垫款的收益率，从而压缩贷款和垫款的净利差。

投资利息收入大幅裁减，则跟收益非标投资大批淹没联系。

非标投资的变动情况苟简不错透过以下两项打算看出来：以公允价值计量且变动计入当期损益（FVTPL）科面前的金钱责罚计算与三层公允价值金融金钱限度变动情况。新金融器具准则（IFRS 9）实施后，FVTPL科面前的资管计算汲取了大多数转自原“应收款项类投资”、“可出售金融金钱”、“抓有至到期投资”中的非标金钱，是个“量”的池子，不错相识为坐成见横轴；公允价值金融金钱三分类则是计划金融金钱“质”的圭表，不错相识为坐成见纵轴。

FVTPL科面前的资管计算与三分类的三层金融金钱的错乱，简略率就黑白标金钱。

凭证年度论说提供的数据，2025年光大银行FVTPL下的金钱责罚计算账面价值约为529.77亿元，比上年增多491.22亿元，增多约1174.24；三层公允价值金融金钱约为560.97亿元，比上年增多500.42亿元，增多约726.46。那意味着FVTPL科面前的资管计算与三层公允价值金融金钱错乱——非标金钱的大幅增多。

光大银行行为宇宙股份制银行，参与了大批地债重组，是以非标金钱限度出现了大幅。可是2025年入表的非标金钱，主如果收益率只须3至4甚而低的化债类资管计算以及支抓实体经济的债权计算，而非早期那种收益风险的非标金钱，照旧失去了拉计息金钱收益率，从而拉阔净利差的。

垂危的是，按照新金融器具准则，大部分非标金钱划入了FVTPL，产生的收益（论底层收精采的是不是利息）被强制归类到“投资收益”而不再是“利息收入”，致“投资利息收入”出当前刻萎缩。

边是净利差收窄压缩利息收入，另边限度彭胀带来的利息收入却不可对消净利差收窄带来的亏本，利息净收入下降就成为理所天然。

光大银行贷款限度彭胀放缓，跟涉房贷款限度抓续减轻联系。2025年，光大银行披发房地产业贷款1558.46亿元，比上年下降18.42亿元，同比下降1.17；披发个东说念主住房按揭贷款5821.40亿元，比上年减少5.64亿元，同比减少0.10；披发建筑业贷款1457.80亿元，比上年减少150.11亿元，同比减少9.34。

房地产业贷款、建筑业贷款和个东说念主住房按揭贷款计往往约占光大银行贷款和垫款总和的30。三类贷款限度的减轻，平直致贷款和垫款限度彭胀速率的大幅放缓。

2025年，光大银行贷款和垫款本金总和只同比增长1.18，比2024年下降了1.7个百分点。

营业收入增速放缓，平直压缩了归母净利润的增漫空间。加上不良贷款率居不下，致信用减值亏本保抓了较水平，归母净利润的增漫空间越过被压缩。

2025年，光大银行不良贷款率由上年的1.25高潮至1.27；信用减值亏本364.26亿元，比上年减少了40.96亿元。

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二个增弥远

光大银行2022年至2025年营收和归母净利润增速的大幅下滑，与2018年至2019年的速增长形成了显然对照。

2018年至2019年，光大银行资格了自2010年8月A股上市以来的二次速增弥远：营收离别同比增长20.03和20.47，远远出当年A股上市银行约10至12的平均水平；归母净利润离别同比增长6.70和10.98，位于当年A股上市银行中位数隔壁。

与2009年至2011年的速增弥远主要依靠得胜IPO带来的老本红利、加息周期带来的净利差、投行和答理业务发力不同本溪无粘预应力钢绞线，2018年至2019年的增长主要受惠于售转型带来的个东说念主消费贷和信用卡业务的爆发式增长、非标金钱带来的票息、涉房贷款抓续增长带来的富厚收益。

慎重社分析师扎眼到，诚然2018年3月李晓鹏认真就任光大银行董事长以后，就按照资管新规的条款入辖下手压降非标投资，可是，行为银行业非标业务的行业前驱，过程近10年的积淀，光大银行领有巨大的非标金钱。

凭证光大银行年度论说提供的数据，期的2017年，影子银行理早期阶段非标金钱的主要驻足之所——买入返售金融金钱、应收款项类投资、可出售金融金钱、抓有至到期投资四个科目计约占总金钱的33.39。2018年实行新金融器具准则，应收款项类投资、可出售金融金钱、抓有至到期投资被取消。

如果按还是的金融器具准则，即便过程压降，四大科目计占总金钱的比重仍然达30.10。

巨大的处于存续期的非标金钱不竭给光大银行带来额利息收入的同期，又给利润变成了严重的挤压。

光大银行2018年运行实际新金融器具准则，按照监管条款，须从“已发生亏本模子”转向“预期信用亏本模子”。于是，光大银行针对非标金钱大本营原“应收款项类投资”以及新设的“债权投资”科目从营业利润上钩提了大批的拨备。

同期，按照新金融器具准则，大批法通过“仅为本金及利息的支付测试”（SPPI测试）的复杂非标被强制分类到FVTPL，估值的每次着落均会平直响应到损益表的“公允价值变动损益”中，不再过程拨备圭表，平直削减净利润。

还有个不可忽视的成分是，“非标回表”带来的老本奢华。按照资管新规，非标业务须“去通说念、回表内”，然致风险加权金钱（RWA）的快速损耗，锚索进而给老本豪阔率带来巨大压力。为了保管老本豪阔率，银行要么律例利润业务彭胀，要么留存多利润用于补充老本，从而迤逦牵累了利润增速。

2018年光大银行营收同比增速达20.03，归母净利润却只同比增长了6.70，原因正在于此。况且，随后的几年，跟着非标投资的越过压降和存量非成见不竭到期，上述成分会成为拉低光大银行营收和净利润增速的垂危成分。

与资管新规落地、非标投资承压同期，房地产业调控参加了策略密集加码期，可是光大银行的涉房贷款仍然保抓了较快的增长。

凭证年度论说提供的数据，2018年至2019年，光大银行的房地产业贷款同比增速仍然离别达35.25、10.33，建筑业贷款同比增速离别达13.42、32.70，个东说念主住房按揭贷款离别同比增长3.84、8.50，涉房贷款占比离别达35.94、36.38。

2018年至2019年，房地产行业的风险尚未充分披露，是以涉房贷款仍然是买卖银行的质金钱，仍能给买卖银行带来富厚的营业收入。

压降非标，然冲击光大银行的事迹。于是，李晓鹏就任光大银行董事长后，启动了售转型，以替代非标投资行为新的增长点。

2018年6月，李晓鹏动支持了光大云缴费科技有限公司，让原来只为光大银行客户提给水电煤气缴费作事的里面业务，升为向全社会绽开的业科技公司。到2019年底，云缴费接入面容冲破7000项，用户达到约3.78亿。

云缴费运营的得胜，不仅给光大银行带来了大批低成本的活期入款，显耀化了净息差，垂危的是给售转型带来了大批客户。2018年以后，光大银交运行通过云缴费流量向信用卡、答理、消费贷等收益居品流，给光大银行的售转型提供了强有劲的因循。

凭证年度论说提供的数据，2018年，光大银行信用卡往返金额达22886.75亿元，同比增长36.70；透支余额达4014.32亿元（不含在途挂账调治），同比增长32.51；达成营业收入390.39亿元，同比增长39.43；个东说念主消费贷款余额达1254.25亿元，同比增长246.81。

2019年，信用卡业务不竭保抓增长，往返金额达26588.07亿元，同比增长16.17；时点透支余额达4448.32亿元（不含在途挂账调治），比上年末增长10.81；达成业务收入475.67 亿元，同比增长21.84。

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三大能源失

可是，光大银行的增长没能抓续多久，也曾动光大银行营收速增长的三大能源，2020年以后便不竭失。

2020年，光大银行的营收和归母净利润增速便出现断崖式着落：营收同比增速从上年的20.47降至7.28，归母净利润同比增速由上年的10.98降至1.26。2021年，营收同比增速小幅下降至7.14，归母净利润同比增速至14.73。但随后的2022年至2025年，光大银行的营收同比增速便路下滑，离别为-0.73、-3.92、-7.05、-6.72，归母净利润同比增速则呈现出波动下滑趋势，离别为3.23、-8.96、2.22、-6.88。

慎重社分析师觉得，光大银行2020年以后营收和归母净利润增速大幅下滑，先跟收益的存量非标金钱大面积到期平直联系。

凭证年度论说提供的数据，2020年至2025年，光大银行FVTPL科面前的金钱责罚计算离别为302.82亿元、566.78亿元、525.09亿元、81.37亿元、38.55亿元、529.77亿元，三层公允价值金融金钱离别为103.63亿元、103.18亿元、79.51亿元、102.22亿元、60.55亿元、560.97亿元。

李晓鹏执掌光大银行的后两年，先是诈欺资管新规过渡期延迟至2021年的契机又增多了大批定向的结构化融资，到了2021年后期限降临前，又诈欺资管计算确立了多新非标以匹配巨大的净值型答理居品和相连未到期弥远限非标金钱，是以光大银行账面上的非标金钱限度不降反增。

2022年5月江接替到龄退休的李晓鹏出任光大银行董事长后，显然加速了出清非标金钱的进程。2023年11月接替江出任光大银行董事长的吴利军，延续了江时间出清非成见力度。是以，2022年至2024年光大银行的非标金钱限度减轻很快。直到2025年因为参与了大批地债务化解，非标金钱限度才又回升，但收益已远不如2020年以前的非标金钱。

与收益的非标金钱出清的同期，收益的信用卡业务亦终局了增长，运行逐年减轻。

凭证年度论说提供的数据，2020年至2025年，光大银行的信用卡往返金额离别为27241.37亿元、27497.41亿元、27556.07亿元、23745.81亿元、16800.66亿元、14834.75亿元，离别同比增长2.46、0.94、0.25、-13.83、-29.25、-11.70；时点透支余额离别为4470.86亿元、4498.72亿元、4653.48亿元、4347.19亿元、3756.89亿元、3663.35亿元，离别比上年末增长0.51、0.62、 3.44、-6.58、-13.58、-2.49；离别达成业务收入453.82亿元、 441.50亿元、439.68亿元、430.60亿元、331.56亿元、269.03亿元，离别同比增长-4.59、-2.71、-0.41、-2.07、-23.00、-18.86。

收益的信用卡业务抓续减轻，平直拉拉低了计息金钱的平均收益率，进而收窄了净利差。

金穗信用卡业务限度减轻之后，涉房贷款限度亦运行逐年减轻。

凭证年度论说提供的数据，2020年至2025年，光大银行房地产业贷款余额离别为2244.50亿元、1975.03亿元、1786.49亿元、1657.45亿元、1576.88亿元、1558.46亿元，离别同比增长5.91、-12.01、-9.55、-7.22、-4.86、-1.17；建筑业贷款余额1079.87亿元、1318.22亿元、1517.48亿元、1652.27亿元、1607.91亿元、1457.80亿元，离别同比增长13.92、22.07、15.12、8.88、-2.68、-9.34；个东说念主住房按揭贷款余额（414211）4924.44亿元、5652.96亿元、5897.58亿元、5840.99亿元、5827.04亿元、5821.40亿元，离别同比增长18.89、14.79、4.33、-0.96、-0.24、-0.10。

光大银行的涉房贷款占比是A股上市银行中比拟的，2020年至2025年，涉房贷款占比计离别达到36.98、36.33、34.67、31.59、29.74、27.98，是以涉房贷款限度彭胀放缓，会平直影响全行贷款限度彭胀的速率，进而影响营收增速。

慎重社分析师觉得，关于营收和归母净利润增速的下滑，光大银行责罚层是有充分激情准备的。2024年7月才认真接任光大银行行长的郝成2026年3月31日出席2025年齿迹阐明会时称，光大银行垂青质的教育，“不惟限度、不比速率、不争排行”。

照实，尽管过程四五年的风险金钱压降，但光大银行的不良贷款率仍然处于位，2020年至2025年离别为1.38、1.25、1.25、1.25、1.25、1.27，还需要多时辰进行刮骨排毒。【《慎重社》出品】